5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业(yè)来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与(yǔ)中特估(gū)概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现(xiàn)分化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行闲游的意思 闲游的反义词是什么情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股(gǔ)同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝(jué)大(dà)多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金(jīn)股上则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大(dà)盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个股期(qī)权(quán)则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月(yuè)股(gǔ)票市场(chǎng)的相对(duì)弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”闲游的意思 闲游的反义词是什么现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续(xù)推出和开(kāi)工)不(bù)会停(tíng)止;同时(shí)，管理层(céng)对(duì)信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的(de)经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级(jí)市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增(zēng)加(jiā)资(zī)本，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下行压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些(xiē)积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素(sù)出现，建议备(bèi)战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域带来的(de)经济(jì)下行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松(sōng)的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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