为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别p>

　　5月9日晚间，A股上市公司金证(zhèng)股份发布的一(yī)则公告，在期货圈(quān)刷屏。

　　公(gōng)告显示，金证股份正在筹划发(fā)行股份及(jí)支付现金购买上海文(wén)华财(cái)经资(zī)讯股份有限公司（下称文华(huá)财(cái)经）90.97％股权事(shì)项(xiàng)，同时募集配套(tào)资金(jīn)。公司股(gǔ)票(piào)将于2023年5月10日（星期三）开市起开(kāi)始停牌，预计停牌时间(jiān)不(bù)超过10个(gè)交易日。

　　文华(huá)财经两次(cì)冲击(jī)IPO无果

　　文华财经(jīng)系(xì)头部(bù)期货(huò)软件商。公开资料(liào)显示(shì)，截至2021年年末，文(wén)华财(cái)经(jīng)与国内139家期货(huò)公司合作(zuò)，占国内期(qī)货公(gōng)司(sī)总数的92.67％。截至2021年(nián)12月，文(wén)华财经PC端交(jiāo)易软(ruǎn)件的(de)月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端(duān)随身行软件的(de)月活跃(yuè)用户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来(lái)，文华财经曾两次冲击(jī)A股IPO，但均(jūn)未能叩开资本市场大门。

　　文华财经的(de)第一次(cì)IPO之旅要追溯到2015年，当(dāng)年(nián)11月(yuè)，文华(huá)财经首次报(bào)送创业板IPO申请资料。不过，在经(jīng)历两年多(duō)的漫(màn)长等待(dài)后，2018年4月，深交所决定(dìng)终止审查(chá)，文(wén)华财经此次创业板(bǎn)IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财(cái)经再次递交招(zhāo)股书(shū)，拟(nǐ)冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年6月，文华财经(jīng)申请(qǐng)撤回发行上市(shì)申请文件，深交所决定终止对其首(shǒu)次公开发行股票并(bìng)在创业板上(shàng)市的审核。文华(huá)财经第二次IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚(wǎn)发布的公告(gào)显示(shì)，本(běn)次交易事项尚处(chù)于筹划阶段，公司目前正与交易意向方接(jiē)洽，初步确(què)定的交易(yì)对(duì)方包括尚(shàng)守哲、大连(lián)经一(yī)卓远管理咨(zī)询合伙企业（有限合伙）（下称大连经一）、苏(sū)州(zhōu)中新兴(xīng)富新兴(xīng)产业(yè)投资合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)苏州中新(xīn)）、上海经一投资管理合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）（下称上海经一）、上海兴富创业投资(zī)管理中心（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下称兴富创投）、王凯(kǎi)及杨孝胜，前述(shù)交易对方(fāng)合计持有标(biāo)的公司90.97％的(de)股权(quán)。

　　金证股份(fèn)表示，根据《上(shàng)市公司重大资产(chǎn)重组管理(lǐ)办法（2023修订）》和《上海证券交(jiāo)易所股(gǔ)票上市规则（2023年(nián)2月修(xiū)订）》等相(xiāng)关规定(dìng)，本(běn)次交易(yì)前，交易对方与公司不存在(zài)关(guān)联关(guān)系。本次(cì)交易完(wán)成后，交易对方尚守(shǒu)哲持有(yǒu)公司的股份比例(lì)预计将超过5％，本次交易预计(jì)将构(gòu)成关联交易。本次交易前(qián)，公司无(wú)控股(gǔ)股东、实际控制人；本(běn)次交易完成后，公司第(dì)一大股东不(bù)会发生变化，且不存(cún)在(zài)实际(jì)支配公(gōng)司股份(fèn)表决权超过(guò)30％的股东，公司仍(réng)将无控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人，预计不构(gòu)成公(gōng)司重大资(zī)产重组(zǔ)。

　　文华财经注册资(zī)本4000万元，实际(jì)控制(zhì)人为该公(gōng)司董事长兼总经理尚(shàng)守(shǒu)哲(zhé)。根据文(wén)华(huá)财经此前披露的招(zhāo)股书，截至(zhì)2021年(nián)年底(dǐ)，尚守哲对文华财经(jīng)的直接持股比例(lì)为(wèi)64.353％，此(cǐ)外，还通过大连(lián)经一和上海经一分别控制文(wén)华(huá)财经9％和4.95％的(de)股(gǔ)份，合计(jì)控制(zhì)78.303％的(de)股(gǔ)份。

　　其他交(jiāo)易对(duì)方中，苏州(zhōu)中新、兴富(fù)创投(tóu)、王凯及杨孝胜对(duì)文华财经的持股比(bǐ)例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利(lì)能力有望提升

　　作(zuò)为金融科技全领域服(fú)务(wù)商，金证股份为证券(quàn)、基(jī)金(jīn)、银行、期货、信托、交易所、监(jiān)管机构等行业客户提(tí)供全技(jì)术栈、全产品(pǐn)线解决(jué)方案，同时与政府机关、互联网公司合作开展包括智慧城市在内的数字经济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内，金(jīn)证(zhèng)股份实现营业(yè)收入12.64亿元，较上年(nián)同(tóng)期增长2.84％；实现归(guī)属于(yú)上市(shì)公司(sī)股东的净利润-5847.16万元。报告期内，金证股份证券经纪业务软件收入较(jiào)上年(nián)同期略有增长，资管机(jī)构软(ruǎn)件收入基本持平。报(bào)告期内，数(shù)字(zì)经济业(yè)务因验(yàn)收(shōu)的大(dà)型政务项目成本增幅(fú)大于收入增幅，导致业务毛利率及利润(rùn)下降。报告期内公司确认投资收益-1748万元(yuán)，较上年同期(qī)减少2035万元，主要是联营企业投(tóu)资(zī)收益减(jiǎn)少所致。

　　截至2023年3月(yuè)底，金(jīn)证股份总资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份(fèn)2022年年报显示(shì)，报告期内，公司实现营业收入64.78亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2.52％；实现(xiàn)归(guī)属于上市公司股东(dōng)的(de)净利润(rùn)2.69亿元(yuán)，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融行业业务(wù)方面(miàn)，2022年，金证股份(fèn)实现营业收入23.25亿(yì)元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金(jīn)融行业的增(zēng)长(zhǎng)主要得益于两方面的因素：一是公司在证券市(shì)场行业占有率基(jī)础稳定(dìng)，核心产品需求刚性(xìng)，公司加(jiā)快产(chǎn)品新一代产品(pǐn)布局(jú)、积极(jí)推进项目上线(xiàn)验(yàn)收(shōu)。二是在资(zī)管领域加强(qiáng)了资管IT业务发(fā)展力度(dù)，在多个核心产品(pǐn)和技术上形成(chéng)领先优势(shì)，开始进入收获期。

　　非(fēi)金(jīn)融(róng)行业业务方面(miàn)，2022年(nián)，金证股份收(shōu)入为41.35亿元，同比(bǐ)下降7.49％。主要(yào)包括数字经济(jì)业务(wù)、IT设(shè)备分销业(yè)务及科技园租赁(lìn)业务。金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)解(jiě)释称，非金(jīn)融行业的(de)收入(rù)下降(jiàng)，主要由于公司在数字(zì)经济(jì)业务上，不同程度(dù)受(shòu)到(dào)需(xū)求端的(de)影响，项目跟进、工(gōng)程实(shí)施、验(yàn)收结算审计等存在(zài)滞后。

　　毛利(lì)率方(fāng)面，2022年，为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别金证股份综合毛利率为(wèi)22.32％，较(jiào)上年增(zēng)加1.97个百分点。其中，金融行(xíng)业(yè)业务(wù)毛利率50.41％，较(jiào)上年增(zēng)加3.48个百分点(diǎn)；非金融科技业务毛利率6.53％，较上(shàng)年下降0.93个百分(fēn)点(diǎn)。

　　交易标的业绩表(biǎo)现上，公开资料(liào)显示，2019—2021年，文华财经营业(yè)收(shōu)入分别为20992.73万元(yuán)、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归属于母公司股(gǔ)东的净(jìng)利润分别为(wèi)7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营业毛利分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元(yuán)，综合毛(máo)利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底(dǐ)，文华财经总资产(chǎn)为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产(chǎn)负(fù)债率为(wèi)37.80％。

　　不难(nán)看(kàn)出，无(wú)论(lùn)从资产规模(mó)和(hé)盈(yíng)利能力来看，金证股份均远(yuǎn)高于文华财经(jīng)，但文华财(cái)经(jīng)的毛利率显(xiǎn)著(zhù)高于金证股(gǔ)份(fèn)，无疑(yí)是(shì)一块优(yōu)质资产。

　　有业(yè)内人士认(rèn)为(wèi)，如果本次交易得以(yǐ)顺利实施，对于金(jīn)证股份(fèn)而言(yán)，文华财经的(de)优质(zhì)资(zī)产注入后(hòu)，其盈(yíng)利能(néng)力(lì)将进一(yī)步(bù)提升(shēng)；对于文华财经而言，多(duō)年(nián)谋求上(shàng)市无(wú)果后，可以实(shí)现“曲线(xiàn)上(shàng)市”。

　　值得注意的是，在(zài)昨晚发布的公告中(zhōng)，金(jīn)证股(gǔ)份并(bìng)未披(pī)露具(jù)体的交易细节，例如交(jiāo)易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与主要交易对方就本次交易(yì)签署了《意向协议书》，公司拟向主要(yào)交易对方(fāng)发(fā)行股份及支付现金的方式购买其持有(yǒu)的文华(huá)财经90.97％的股(gǔ)权。上(shàng)述(shù)《意向协议书》仅(jǐn)为交(jiāo)易各方(fāng)关于本次(cì)交易的初(chū)步合作意(yì)向，交易(yì)各(gè)方(fāng)在本次(cì)交(jiāo)易中的(de)具体(tǐ)权利义务以及各项安(ān)排以(yǐ)交易各(gè)方最终(zhōng)签署的(de)正式(shì)交易协(xié)议(yì)为(wèi)准。

　　金证股份还(hái)进行了(le)风(fēng)险提示：截至目前，本(běn)次交易仍(réng)处于筹划阶段，交易双方尚未签署正式的交易协议，本次交易尚需履行必(bì)要(yào)的内部(bù)决策程序(xù)，并经有权监管机(jī)构批准后方(fāng)可正(zhèng)式(shì)实施，本次交易(yì)最终(zhōng)能否实施尚存在(zài)较大不(bù)确定性。

　　股(gǔ)价表现上(shàng)，经历了2020—2022年连(lián)续3年的下(xià)跌(diē)之后，今年(nián)以来(lái)，金(jīn)证股份股价步(bù)入上升通道。截至5月9日收盘，金(jīn)证股份股(gǔ)价报(bào)18.94元/股，年内(nèi)涨幅高(gāo)达84.06％，总市值(zhí)178亿(yì)元。

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